上周三開始，煤價(jià)波動下行，隨著主力煤企外購煤價(jià)下調(diào)，產(chǎn)地煤價(jià)、港口煤價(jià)均有持續(xù)下降態(tài)勢。近日，山西和內(nèi)蒙古地區(qū)部分煤礦煤炭價(jià)格每噸下調(diào)40-50元/噸，港口煤炭成交價(jià)格較上周高點(diǎn)下跌了400元/噸。在產(chǎn)地、北方港口煤炭降價(jià)的帶動下，長江口港口煤價(jià)和電廠接貨價(jià)格也開始跟風(fēng)下調(diào)。三月底，供暖季結(jié)束，民用電負(fù)荷回落，動力煤市場逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季。

我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，1-2月份，全社會用電量同比增長5.8%。今年春季，用電量大概率會大于去年同期用電量。但是春季到來，水電開始發(fā)力，天然氣、特高壓外來電逐漸恢復(fù)，風(fēng)電等新能源電也將迎來上升期，火電壓力減輕。最為重要的是，北方供熱期即將過去，四月份將迎來火電機(jī)組檢修期，電廠和港口壘庫速度加快。四月份，盡管煤炭進(jìn)口依然受影響，疊加下半月大秦線展開集中修，上游發(fā)運(yùn)受影響;但在供應(yīng)發(fā)力、淡季到來的大背景下，煤價(jià)穩(wěn)中下調(diào)是大概率的事。一方面，國家重要會議和冬奧會、殘奧會均已結(jié)束，制約產(chǎn)地生產(chǎn)的因素基本消除，產(chǎn)能釋放加快。另一方面，疫情給需求端帶來影響，給多個產(chǎn)業(yè)鏈帶來影響。四月份，傳統(tǒng)的用煤淡季，電廠拉運(yùn)積極性下降;尤其四月上中旬，煤價(jià)面臨快速下跌的壓力。

從煤炭供應(yīng)端來看，今年國內(nèi)煤炭產(chǎn)量保持在較高水平。從1-2月份煤炭生產(chǎn)情況來看，我國原煤產(chǎn)量同比增長10.3%，增速比去年12月份加快3.1個百分點(diǎn)，日均產(chǎn)量升至1164萬噸。近日，上級主管部門表示，后期將繼續(xù)增加煤炭產(chǎn)能、產(chǎn)量和儲備，將增加3億噸的有效產(chǎn)能，使全國日產(chǎn)煤量提高到1260萬噸，全國實(shí)現(xiàn)6.2億噸的煤炭儲備。預(yù)計(jì)后期山西、陜西、內(nèi)蒙古等主產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將重回高位，國內(nèi)煤炭供應(yīng)數(shù)量將穩(wěn)步增加。

預(yù)計(jì)未來兩到三周，終端電煤需求將呈穩(wěn)中偏弱走勢。一方面，天氣轉(zhuǎn)暖，北方將告別取暖期，民用電需求將明顯減弱。另一方面，電廠展開為期近一個月的機(jī)組檢修，將促使需求減弱，采購積極性下降。對于主力電廠來說，在長協(xié)能夠滿足用煤需求的情況下，采購市場煤數(shù)量自然會大大縮水。預(yù)計(jì)四月份，煤炭市場呈供需雙弱態(tài)勢，煤價(jià)重心下移。